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政策融资-非银行业金融机构贷款增加274亿元-创业广和资讯

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剛剛,央行公布11月金融數據——

連平認為,按照當前的融資需求節奏,央行快速加碼流動性投放推升M2的可能性不大。並且CPI再度向上突破,貨幣政策即使需要發力,步調也會較緩。當然,年底提前下達的1萬億元地方專項債計劃12月實際發行,在認購機構的繳款壓力下,央行存在數量型工具提前使用的可能。

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M2增速小幅回落:11月M2同比增8.2%,10月為增8.4%

M2回落有多方面原因數據顯示,11月末,廣義貨幣(M2)餘額196.14萬億元,同比增長8.2%,增速比上月末低0.2個百分點,比上年同期高0.2個百分點;狹義貨幣(M1)餘額56.25萬億元,同比增長3.5%,增速分別比上月末和上年同期高0.2個和2個百分點;流通中貨幣(M0)餘額7.4萬億元,同比增長 4.8%。當月凈投放現金578億元。

貨幣政策將以結構性為主結合今日公布的CPI數據,市場對貨幣政策走向更為關注。

中信證券固定收益首席分析師明明表示,11月信貸社融數據同比環比均有好轉,基建預期增加是主要原因。預計全年社融增速將在10%-11%區間內。

(數據來源:Wind)明明表示,非標融資同比轉好明顯。委託貸款降959億元,同比少減351億元;信託貸款降673億元,同比多減218億元;未貼現銀行承兌匯票增571億元,同比多增698億元。上述三者之和降1061億元,同比增843億元,佔據11月社融同比多增量的一半。非標融資的邊際企穩繼續貢獻社融增量,但信託業監管力度依舊,預計信託貸款將繼續下行;未貼現銀行承兌匯票的轉增可能提示着短期經濟運行的轉暖。

社融增量好於預期:11月社會融資規模增量17500億元,10月為6189億元

交通銀行首席經濟學家連平認為,M2增速基本平穩,回落0.2個百分點,原因可能是多方面的:包括債券發行年末減速,財政年末支出力度不及預期等。總體而言,廣義流動性基本穩定,為明年初政策發力打下基礎。

(數據來源:Wind)天風證券廖志明表示,11月新增信貸回升,一是「雙十一」因素帶動信用卡等消費貸款強勁增長;二是季節性回升,歷年11月新增貸款均較10月明顯回升。

社融增量好於預期數據顯示,初步統計,1-11月社會融資規模增量累計為21.23萬億元,比上年同期多3.43萬億元。11月份社會融資規模增量為1.75萬億元,比上年同期多1505億元。

新增人民幣貸款超預期:11月新增人民幣貸款13900億元,10月為6613億元

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分部門看,住戶部門貸款增加6831億元,其中,短期貸款增加2142億元,中長期貸款增加4689億元;非金融企業及機關團體貸款增加 6794億元,其中,短期貸款增加1643億元,中長期貸款增加4206億元,票據融資增加624億元;非銀行業金融機構貸款增加274億元。

國泰君安研究所全球首席經濟學家花長春認為,短期內,貨幣政策仍將以結構性政策為主,上周五央行超量續作了MLF,意味着短期內降準的可能性在下降。2020年二季度,隨着通脹中樞回落,貨幣政策空間或再次打開,存在降准降息的可能。

中國人民大學經濟學院教授于澤建議,明年政策明確貨幣增速適當快于名義GDP增速,確定為8.5%-9%,進一步降低準備金率和MLF利率。同時,為了提高貨幣政策傳導效率,建議儘快明確政策利率,並構建規則化利率調控機制,穩定金融機構的融資成本和資金可得性預期,降低金融機構風險規避偏好。

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