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生产市场-康希诺生物给出了自己的新方案:科创板和H股同时上市-吴桥新闻

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在商業化方面,由於康希諾兩類疫苗產品將在未來1-2年內快速上市。為配合產品商業化進程,公司已在天津建成3.7萬平方米的疫苗生產基地,預計原液年產能可達約7000-8000萬劑。這一產量足以支持公司產品規模化生產並迅速搶佔市場。

若康希諾選擇此時到科創板上市,同樣是對國內眾多創新葯企的一種激勵。

所以,康希諾選擇此時赴科創板上市,對於公司和科創板而言,無疑是一個雙贏的結果。

智通財經APP了解到,從目前申報的情況來看,國內創新葯企對科創板上市的態度仍較為謹慎。截至目前,生物科技類的申報公司選擇的上市途徑仍以標準一為主,僅有澤璟生物、神州細胞等少數公司選擇標準五。這意味着當前多數願意在科創板上市的生物科技公司,多為估值水平在10-15億元的中小企業。

在商業化研發領域,康希諾的預防腦膜炎球菌疫苗(MCV)目前有兩種(MCV2、MCV4)均已過了臨床試驗III期,其中MCV2目前已獲新葯申請批准,MCV4則處在準備提交新葯申請階段,有望成為中國預防腦膜炎的首創疫苗。

熱點欄目自選股數據中心行情中心資金流向模擬交易客戶端一邊是港交所IPO新規,一邊是科創板閃電上線,如今擺在生物醫藥企業面前最大的「煩惱」便是去哪兒上市。在港股掛牌交易200天後,康希諾生物給出了自己的新方案:科創板和H股同時上市。

與此同時,智通財經APP了解到,目前中國人均疫苗接種價格為19.2元,僅為美國的6%,這說明未來國內疫苗市場增速可觀。數據顯示國內疫苗市場規模預計將從2017年的253億元增至2030年的1009億元。也就是說留給康希諾的發展空間巨大。

參考當前康希諾的H股市值,截至10月14日,公司市值達到84.27億港元,摺合人民幣75.89億元。完全符合科創板上市的市值要求,並且在研發管線上,公司有兩個產品已過了3期臨床試驗,滿足了上市的技術要求。因此,康希諾在科創板上市,不存在門檻上的限制。

據智通財經APP了解,在這5項標準中,前4項均要求申報公司在凈利潤、研發投入、現金流或是營業收入上達到相應門檻。但對於一些尚未盈利的生物科技公司而言,若想在科創板上市時豁免財務指標,則要求公司達到第5種標準,即預計市值不低於40億元。

專業的核心研發團隊一直是康希諾生物最重要的核心競爭力之一。智通財經APP了解到,在康希諾的核心研發團隊中,包括公司創始人宇學峰在內,有同為賽諾菲巴斯德的前科學家、在阿斯利康做了十年的高級副總裁、前ChinaBio LLC的總經理以及中國第一批的生物醫藥博士,覆蓋研發、生產、管理等多個領域。

在市場方面,受全球對疫苗接種日益增加的需求、政府及國際機構的支持以及研發新疫苗等綜合因素推動下,2017年全球疫苗市場規模已達438億美元。並且據預計,2030年該市場規模將接近1000億美元。

科創板和港股的稀缺標的投資者熱衷於投資優質、稀缺且具有增長空間的標的,這一邏輯通用於科創板和港股市場。在此邏輯下,康希諾有望未來在科創板複製在港股上市時的成功,成為內地資本追捧的對象。

10月14日盤前,康希諾生物-B(06185)發佈公告稱,「公司計劃向中國香港監管機構申請配發及發行不多於2480萬股A股,以及建議向上交所申請批准A股在科創板上市及買賣」。

若康希諾選擇在港股和科創板同時上市,或將在國內生物科技行業內部引發「明星效應」,提高行業內公司在科創板上市的積極性。而根據此次上市計劃,康希諾將根據生產經營需要將在A股發行的募集資金中,5.5億元用於生產基地二期建設,2.5億元用於營運資金,1.5億元用於疫苗研發。這將能夠進一步擴大公司的生產能力並加快其疫苗管線的開發力度。

此外,公司還有6種在研疫苗處於臨床試驗階段或即將臨床試驗階段,如幼兒用DTcP,在研DTcP加強疫苗、結核病加強疫苗、PBPV及PCV13i(經改良肺炎球菌結合疫苗)。另外公司還有6個在研項目處於臨床前研究階段。

對於康希諾,內地投資者並不陌生。2014年,亞洲首款埃博拉疫苗研製成功,讓康希諾(06185)一鳴驚人。今年,公司則在港股上市之際,以超額認購倍數超90倍的成績,坐穩一季度「超額認購倍王」的寶座。

在目前的科創板,尚未出現有如此「明星效應」的生物科技公司,因此康希諾的出現,或將在科創板掀起一陣生物醫藥的投資熱潮。

不難看出,康希諾擁有優質的研發實力以及較高的增長天花板。實際上,除此之外,康希諾的投資價值還體現在其稀缺性上。

科創板是否接納康希諾與港交所允許未盈利的生物科技公司上市類似,在科創板體制框架下,同樣允許「符合定位、尚未盈利或存在累計未彌補虧損的企業」上市,併為上市公司設置5套上市標準。只要滿足至少其中之一,康希諾便可以打開科創板的大門。

與同類型未盈利的生物科技公司類似,康希諾的估值不能簡單以PE來進行衡量,公司的核心資產也不僅僅是廠房與設備,專業的核心研發團隊、豐富的研發管線和清晰的商業化戰略,才是讀懂康希諾內在價值的關鍵因子。

可見,市場對於康希諾的商業模式和商業價值已有較深的了解。因此,科創板能否順利接納康希諾,便成為公司在內地進一步釋放內在價值的關鍵。

當前科創板僅有心脈醫療(688016)、南微醫學(688029)和微芯生物(688321)三家生物醫藥公司正式掛牌上市,這三家公司的主營業務方向均不是疫苗研究。因此,康希諾若能儘早提交科創板上市申請,待成功上市后,公司將成為科創板首只純正的「疫苗概念股」。

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